千亿重组终止，恒大更押重注新能源糙花羊茅

千亿重组终止，恒大更押重注新能源 千亿重组终止，恒大更押重注新能源

恒大地产回A还是失败了，不过深深房A（000029.SZ）却意料之外没有大跌，还涨停了。

11月8日，距离再度推迟的重组协议约定的2021年1月31日的期限，仅剩下不足3个月时间，中国恒大（03333.HK）与深深房A（000029.SZ）分别发布公告，决议终止恒大与深深房的重组计划。深深房于今天复牌。

4年后再提笔，这句号画的颇为无奈。

由于此次重大资产重组涉及深圳市国企改革，交易结构复杂，而拟购买标的又是行业龙头资产规模较大，没有先例，需要国家战略调控和相关政策推进，所以重组4年之久都没有结果。

而根据官方解释的停止重组的原因，深深房A在公告中表示，公司在推进本次交易期间，积极组织相关各方、各中介机构推进本次交易各项工作。基于目前市场环境等原因，现阶段继续推进重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎研究并与交易各方友好协商，公司决定终止本次交易事项。

一.漫长的等待

这场旷日持久的重组，要追溯到2016年。

2016年9月14日，深深房开始谋划重大资产重组事项。2016年10月14日，深深房公告拟以发行A股股份或支付现金的方式购买恒大地产集团有限公司100%的股权。若收购完成，广州市凯隆置业有限公司将成为公司的控股股东，恒大地产借此将实现在A股上市。

根据相关上市规则要求白睡莲，中国恒大分拆恒大地产须先获得港交所批准，再按照A股的相关监管要求上市。2017年7月份，中国恒大发布过有关公告，称恒大地产分拆在A股上市的建议已获得港交所批准。

不过，对于恒大与深深房的重组，A股市场方面，证监会和深交所均迟迟未有消息，直到今年11月8日双方宣告终止重组。

从2016年9月14日停牌计算，深深房已经停牌4年2个月，长达1514天。

自深深房停牌后，股东总人数为7.64万，人均持有短毛紫荆流通股1.32万股，人均持股金额14万元。随着重组终止，锁了4年之久深深房投资者终于重见天日。

今年来，受疫情影响，深深房A业绩下滑严重。深深房A自己预测预测，2020年预计净利润约2.6亿元~3.0亿元，同比下降40.42%~48.36%。业绩变动原因：本期公司房地产项目销售结转同比减少。

重组失败，业绩又不好，大家都急着拿回自己的钱。不过幸运的是今天复牌深深房A放量近11亿成交额涨停，想走的估计走差不多了。只是持股4年，这点涨幅真是难以捂热投资者拔凉的心。

二.战投赎回压力解除

为了推进重组达到合规要求，2017年3月起，恒大地产先后引入了1300亿战略投资。同时恒大集团还承诺锁定股份5年不减持、不质押融资，且承诺上市公司5年内每年现金分红等。

三轮战投，战略合作伙伴包括深业集团、深圳广田、山东高速、苏宁电器等重量级企业，融资规模达1300亿元；共将获得恒大地产扩大股权后约36.54%权益，而原来持有恒大地产100%权益的凯隆置业的持股比例将下降至63.46%。

根据协议，如果恒大地产与深深房的重组上市协议未能在2021年1月31日之前完成，战略投资者将有权力要求凯隆置业以原有投资成本回购所持股权，或者由凯隆置业无偿向战略投资者转让部分恒大地产股份，转让比例为战略投资者所持股份的50%。

也就是说如果重组失败，恒大需要回购1300亿股权，或者无偿转让部分恒大地产股权。这基本就是给长期高负债的恒大划上deadline。

9月24日，网络流传一份《恒大集团有限公司关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》，疑似逼宫有关部门，如果不让恒大借壳深深房，将会产生若干风险等等。随后恒大进行了否认。但是市场认为此事并非完全空穴来风，并且颇为真实。报告中指出的风险包括：

1、恒大20白花列当21年1月31日前需要偿还战略投资者1300亿和137亿分红，如果不能按时完成重组资产负债率过高会导致恒大现金流断裂。

2、如果恒大现金流一旦断裂会就会引起国家最为重视的金融系统性风险，有128家银行及金融机构、121非银行金融机构、境内外债券8355亿无法偿还。

3、除开金融机构外就还会有8441家上下游要受到影响甚至破产。

4、自身792项目以及14万名员工和204万业主等也会受到影响。

如今重组终止，战投的去留自然成为市场最大的关注点。

据恒大最新公告披露，目前1300亿元战投中，涉资863亿元的战投已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；涉资357亿元的战投已商谈完毕，即将签订补充协议；另有涉资50亿元的战投由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈；剩余30亿元对应战投的本金恒大集团已支付，即将回购。

如此看来，恒大不仅战投赎回危机解除，还深度绑定超过9成的战投。而战投们之所以还愿意继续支持恒大，我想在此前几年的合作当中，战投们也都得到了相应的好处，未来可能还有更多的收益，虽然没有体现在股价涨幅上。也有可能政府方面也帮忙做了工作。

三.性命无忧

重组失败是政策大环境所致，并非孤例。遭遇这一变局的不只恒大与深深房，富力、万达商业、首创、金辉等百强房企的A股上市之路，同样无疾而终。

如今，国家对于房地产的态度非常明确，在房住不炒和三条红线基调下，房地产行业的方向就是稳健别浪。

到房企头上，降负债就是首要任务。

为了降负债，恒大率先发力线上销售疫情突围，到以最大力度让利抢占金九银十。1-10月恒大以6325.9亿销售额、5307.4亿销售回款，双双刷新历史记录，并超过去年全年数据。

另外恒大多个业务板块分拆上市，通过增加净资产来降低负债率。

已于港交所上市宝莲花的恒大汽车，快速完成在A股科创板挂牌的第一期上市辅导。9月15日，恒大汽车就宣布发行1.77亿股配售股份，向腾讯控股有限公司、红杉资本、云锋基金及滴滴出行筹资39.99亿港元。

恒大物业亦在冲击港交所上市的道路上狂奔，该公司刚刚在9月末递交了招股书，并寻求在今年年内敲钟。早前8月中旬，恒大物业亦宣布引入了腾讯控股、云峰基金、红杉资本、陈凯韵、夏海钧和中信资本等14家战略投资者，吸引战投金额高达235亿港元。